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Freeport ofrece a Rio Tinto una receta para rechazar avances de Glencore

Las versiones sobre acuerdos mineros se han intensificado esta semana después de que Rio y Glencore, dos de las empresas más grandes del sector, confirmaron el contacto informal de Glencore por una posible fusión.

Rio Tinto Group tal vez decida que su mejor defensa contra otra tentativa de compra por parte de Glencore Plc es comprar la compañía minera más grande de los Estados Unidos.

Una oferta por Freeport-McMoRan Inc. quizá resulte tentadora para Rio, con sede en Londres, como una manera de frenar a Glencore, dijo Paul Gait, analista de Sanford C. Bernstein Ltd.

Freeport, un productor de cobre con un valor de US$ 32,000 millones que incursionó en la energía el año pasado, está en su nivel más barato en 15 meses en relación a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

“Me sorprendería que no apuntaran a eso”, dijo Gait en una entrevista telefónica desde Londres. “Sería el tipo clásico de medida defensiva del consejo de administración”.

Las versiones sobre acuerdos mineros se han intensificado esta semana después de que Rio y Glencore, dos de las empresas más grandes del sector, confirmaron el contacto informal de Glencore por una posible fusión.

Si bien Rio, valorizada en US$ 89,000 millones, dijo que está mejor sola, un acuerdo por Freeport le ayudaría a frenar otros avances de Glencore. También otorgaría a Rio una manera de disminuir su dependencia del hierro en un momento en que el metal está cayendo.

“Freeport responde a todos los criterios de un candidato atractivo de compra y sería lógico para un montón de mineras globales de mayor capitalización, para cualquiera que trate de aumentar su exposición al cobre y obtener al mismo tiempo algunos activos de energía de márgenes muy altos”, dijo en una entrevista Garrett Nelson, analista en BB&T Capital Markets en Richmond, Virginia. “La acción está subvaluada y tienen algunos activos de primera calidad tanto en minería como en energía”.

Apremia el tiempo

Eric Kinneberg, portavoz de Freeport con sede en Phoenix, dijo que la empresa no hace comentarios sobre versiones. Un representante de Rio se negó a hacer declaraciones.

Glencore, un conglomerado del sector de productos básicos con un valor de US$ 66,000 millones dirigido por el multimillonario Ivan Glasenberg, dijo esta semana que ya no analiza activamente una oferta por Rio. La empresa con sede en Baar, Suiza, tiene ahora prohibido, en la mayoría de los casos, hacer una nueva oferta durante seis meses, según las normas de compra del Reino Unido.

Si bien Glencore podría volcarse hacia activos alternativos en el sector, una fusión con Rio crearía la compañía minera más grande del mundo, con un valor de mercado de unos US$ 160,000 millones. El deseo de seguir siendo independiente podría llevar a Rio a buscar sus propios acuerdos.

Hacer una oferta por Freeport marcaría un rumbo importante para Sam Walsh de Rio. Desde que asumió como máximo responsable ejecutivo el año pasado, ha rehuido las adquisiciones centrándose en cambio en reducir miles de millones de dólares en costos operativos e inversiones en futuros proyectos.

“Perdimos claridad en relación a nuestra capacidad de adquisición”, dijo Walsh en diciembre, reflexionando sobre las compras de Rio en años anteriores. La empresa pagó US$ 37,000 millones por el fabricante de aluminio Alcan Inc. en 2007 y posteriormente rebajó la mayor parte del valor del acuerdo.

De todos modos, una estrategia de compra-como-defensa tendría un precedente en el mercado maníaco de acuerdos este año. El cervecero SABMiller Plc contactó a Heineken NV este año en un intento de protegerse contra una posible adquisición de Anheuser-Busch InBev NV. En la industria farmacéutica, Allergan Inc. mantuvo negociaciones para comprar Salix Pharmaceuticals Ltd. o ser vendida a Actavis Inc. en tanto trata de frenar una oferta hostil de Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Fuente: Gestión

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